新華社華盛頓7月29日電 題：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半 美貨幣政策何去何從
新華社記者許緣 高攀
美國(guó)商務(wù)部29日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)6.5%，增幅略高于第一季度但低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。
分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量雖已超過(guò)新冠疫情前水平但“痛感”依然強(qiáng)烈，前景存在變數(shù)。隨著財(cái)政政策刺激效果減弱且新一輪救助計(jì)劃遲遲難以落地，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向引發(fā)各界關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率略高于第一季度的6.3%，但遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的8%至10%之間。
消費(fèi)依然是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?dāng)季增幅達(dá)11.8%，高于前一季度的11.4%。但顯示企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8%，遠(yuǎn)不及前一季度的12.9%。
同時(shí)，私人庫(kù)存拖累當(dāng)季經(jīng)濟(jì)1.13個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)兩個(gè)季度下滑，這凸顯供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺持續(xù)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
芝加哥均富會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安·斯旺克指出，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單帶來(lái)的好消息是，復(fù)蘇比2008年金融危機(jī)之后快得多，但壞消息是，“疼痛”要嚴(yán)重得多。
分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)其全部潛力并達(dá)到較高水平可能需要數(shù)年時(shí)間，財(cái)政和貨幣政策依然面臨巨大挑戰(zhàn)。
其一，在大規(guī)模財(cái)政政策刺激下，美國(guó)消費(fèi)支出在今年上半年得到極大提振，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大驅(qū)動(dòng)力。但商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，第二季度儲(chǔ)蓄率從前一季度的20.8%大幅下滑至10.9%，而下一輪財(cái)政刺激政策在國(guó)會(huì)兩黨的拉鋸中遲遲難以落地，消費(fèi)者被壓抑的消費(fèi)熱情能否延續(xù)存疑。
其二，變異新冠病毒德?tīng)査局杲谠诿绹?guó)肆虐，可能導(dǎo)致各地重新對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施限制措施，消費(fèi)者可能再次減少旅游和外出就餐等活動(dòng)。
其三，供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺問(wèn)題嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在需求端不斷增長(zhǎng)的情況下，生產(chǎn)能力無(wú)法同步跟進(jìn)導(dǎo)致通脹壓力上升，增加經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的不確定性。
美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)按年率計(jì)算增長(zhǎng)6.1%，為近年來(lái)最高水平。通脹問(wèn)題成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的最大困擾。
不少市場(chǎng)人士指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)是通脹激增的“幕后推手”，認(rèn)為其超寬松貨幣政策帶來(lái)過(guò)多流動(dòng)性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，通脹隱憂可能是其提前調(diào)整貨幣政策的主要依據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)正處于微妙的十字路口：一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂或接近峰值；另一方面，通脹卻持續(xù)升溫。
美聯(lián)儲(chǔ)28日結(jié)束貨幣政策會(huì)議后宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間，同時(shí)保持每月不低于1200億美元的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)取得了進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)會(huì)議中繼續(xù)對(duì)這些進(jìn)展進(jìn)行評(píng)估。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)再次將通脹率上升歸因于疫情帶來(lái)的“暫時(shí)性”因素。但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)，短期內(nèi)通脹壓力減緩的可能性不大，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)開放，通脹水平較預(yù)期更高、更持久的可能性正在增加。如果有跡象表明長(zhǎng)期通脹預(yù)期正“實(shí)質(zhì)性、持續(xù)地”超出目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨向樂(lè)觀的表述和對(duì)通脹的擔(dān)憂似乎讓市場(chǎng)看到美聯(lián)儲(chǔ)可能提前收緊銀根的跡象。但更多傾向?qū)捤傻难哉撘蚕蛲饨缯宫F(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)較金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期更大的耐心。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)仍未完全、均衡復(fù)蘇，眼下仍不是開始收縮貨幣政策的時(shí)候。
馬克特菲爾德資產(chǎn)管理公司分析師邁克爾·沙烏爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)傾向于盡可能保留是否收緊貨幣政策的選擇權(quán)。考慮到通脹率大幅上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早于9月貨幣政策會(huì)議上更明確表達(dá)縮減量化寬松的計(jì)劃。
羅申美國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯指出，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期以及財(cái)政支持力度下滑或?qū)⒉糠志徑鈱?duì)通脹的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月貨幣政策會(huì)議上宣布開始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
